به گزارش پیام آوران معدن و فولاد: متن کامل یادداشت کیوان جعفری‌طهرانی، کارشناس بازارهای جهانی، را در ادامه بخوانید:
از ابتدای سال ۲۰۲۵، قیمت مس بر خلاف پیش‌بینی‌ها مبنی بر کاهش آن، روند صعودی داشته است و در بورس فلزات لندن LME از ابتدای ماه ژانویه تا انتهای ماه مارچ حدود ۷۹۰ دلار و در بازار فلزات شانگهای SMM حدود ۹۱۶ دلار بر تن رشد داشته است. از آن‌جایی که ترامپ استراتژی «دو مرحله‌ای» را برای سیاست های تعرفه ای جدید در نظر می‌گیرد، نگرانی‌های بازار در مورد عدم قطعیت سیاست تجاری تشدید شده است. همچنین احتمال ایجاد تنگنا در زنجیره تامین با اعمال تعرفه ۲۵ درصدی دولت ترامپ بر واردات مس و در نتیجه عدم اطمینان در سرمایه‌گذاری به افزایش نوسان قیمت مس کمک کرد به‌طوری که قیمت آن در بازار LME و SMM در روز ۲۵ مارچ مجددا به بیش از ۱۰ هزار دلار بر تن رسید.
قیمت مس در بورس نیویورک COMEX (بازار آینده Futures و انتخابی Options کالایی ها از جمله نقره، طلا، آلومینیوم و مس) به بالاترین سطح خود از ماه می سال گذشته رسید و اختلاف قیمت مس در COMEX و LME به رکورد ۱۴۰۰ دلار در هر تن افزایش یافت.
داده‌های اقتصاد کلان آمریکا و نوسانات شاخص دلار، ابهام ناشی از تعرفه‌های مس، افزایش قیمت مس در بورس نیویورک، افزایش اختلاف قیمت مس در COMEX و LME و افزایش پریمیوم‌ها در معاملات بورس آمریکا از مهم‌ترین عوامل تاثیرگذار بر قیمت مس بودند.
باز شدن پنجره آربیتراژ، و سرازیر شدن محموله‌های مس به COMEX و همچنین کاهش موجودی LME و SMM به پایین‌ترین سطح طی ۶ ماه گذشته از تغییرات مهم بازار مس محسوب می‌شود. تصویر داخلی در چین و فقدان محرک‌های اقتصادی ملموس و فقدان تقاضای فوری بر چشم‌انداز تقاضای مس تاثیرگذار بوده است.
افزایش قیمت نفت نیز عامل حمایتی قیمت مس است. تغییرات قیمت نفت به‌ویژه معاملات آتی آن ناشی از ریسک‌های عرضه و تقاضای قوی و نیز تحریم‌های بخش نفت روسیه و ایران افزایش یافته است. قطعا نگاه بازار به میزان تولید نفت و تقاضای چین خواهد بود.
در بازار داخلی چین، با توجه به نوسان قیمت و نیز تحت فشار بودن تقاضا، شاهد کاهش تولید مس هستیم. همچنین کارخانه‌ها تنها به میزان نیاز خود خرید می‌کنند. از سوی دیگر ادامه کاهش محموله‌های ورودی به چین و ادامه کاهش تولید، نگرانی‌ها را برای کاهش عرضه در سه ماه دوم سال افزایش می‌دهد. در طی هفته‌های اخیر به دلیل اخبار مربوط به برنامه‌های کاهش تولید کارخانه‌های ذوب داخلی چین و افزایش قیمت قراضه شاهد افزایش قیمت مس بودیم. ادامه کمبود کنسانتره بر TC ها فشار می‌آورد و کارخانه‌های ذوب و پالایش کوچک مقیاس را تحت فشار قرار می‌دهد.
از سوی دیگر، کاهش جهانی تولید و یا گمانه‌زنی‌ها از عبور تقاضا از میزان تولید کنسانتره یا محصولات نهایی مس به‌تنهایی عامل افزایش قیمت مس نخواهد بود. در این صورت نقش قراضه مس که پیش‌بینی می‌شود خلا احتمالی را پرکند، افزایش می‌یاد.
صادرات قراضه مس ایالات‌متحده در ژانویه ۲۰۲۵ به ۶۱ میلیون و ۲۰۰ هزار تن رسید که ۱۴.۳۱ درصد نسبت به ماه قبل و ۲.۴۸ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافته است. از نظر مقصد صادراتی، چین هم‌چنان بزرگ‌ترین بازار صادراتی قراضه مس ایالات‌متحده در ژانویه ۲۰۲۵ بود و ایالات‌متحده در آن ماه ۲۳ میلیون و ۲۰۰ هزار تن به چین صادر کرد.
پیش‌بینی‌ها از قیمت واقعی مس تا حدود یک ماه آینده ۹۸۰۰ دلار مثبت و منفی ۲۰۰ دلار است. لازم به ذکر است بازار تقریبا ریسک‌های کاهشی را از سر گذرانده است. البته گمان می‌رود پتانسیل صعودی برای کل سال محدود خواهد بود. نفوذ معامله‌گران سفته‌باز ممکن است روند بازار را در آینده تغییر دهد. ریسک بالاتر در ارتباط با نوسانات دلار سبب می‌شود استفاده سرمایه‌گذاران از سیاست‌های پوشش ریسک از جمله سرمایه‌گذاری در طلا تغییر جهت دهد.
آمریکا از نوسان دلار خود به عنوان ابزار کلیدی برای هدایت بازارها استفاده خواهد کرد به‌ویژه تاثیر داده‌های اقتصادی آمریکا و چشم‌انداز ایالت متحده قوی‌ترین موقعیت را در بازارهای مالی دارد. اما احساسات بازار بیشتر بر اساس عناوین خبری است تا واقعیت‌های اقتصادی و زیربنایی.
منبع: وبسایت شخصی کیوان جعفری طهرانی
